資金無法匯出 中國企業海外發債金額暴增
日期:2017/04/09
由於中國政府近來加強外匯管制,對那些進行海外併購的中國企業來說,他們苦於無法將資金匯出,只能靠另外一個籌資管道,那就是在海外發行美元債券。
研究機構Dealogic資料顯示,中國企業第1季美元債券發行額達526億美元,較前一季大增72%,與去年同期相比更成長將近四倍。
渣打銀行駐香港大中華區債券發行主管David Yim說:「假設有一家公司計劃海外併購並準備籌措資金,即使它在境內擁有幾十億人民幣資金,也難以將資金匯出支應併購所需。」
多位銀行人士表示,這些中資企業美元債券的投資需求,多數來自中國投資人存在海外的資金。這些美元債券被搶購一空的現象,已引發市場擔心,風險較高的中國企業海外借款成本太低,與績優股公司的利差不夠大。
有些企業發行美元債券的原因是「借新還舊」,例如地產龍頭恆大集團3月中在香港發行25億美元債券。中國政府對幾個景氣過熱的特定行業,例如房地產,一反過去幾年的寬鬆做法,對他們在國內的融資嚴加限制,導致第1季人民幣債券發行額年比劇減64%,跌至910億美元。
短期來看,人民幣升值對償還美元債務有利。人民幣兌美元匯率今年已升值0.9%,相對於去年全年貶值6.6%。然而,銀行人士指出,人民幣匯率的長期走勢目前難以確定。